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          重磅!私募監管新規出爐,限定"十不得",嚴禁代持、交叉持股,實行新老劃斷,來看六大要點

          王君暉 · 2021-01-09 10:13 來源:券商中國

          近年來,我國私募基金行業快速發展,在支持創業創新、推進供給側結構性改革、提高直接融資比重、服務實體經濟和居民財富管理等方面發揮了重要作用。

          截至2020年底,在基金業協會登記的私募基金管理人2.46萬家,備案私募基金9.68萬只,管理基金規模15.97萬億元。但私募基金行業在快速發展同時,也暴露出許多問題,包括公開或者變相公開募集資金、規避合格投資者要求、不履行登記備案義務、錯綜復雜的集團化運作、資金池運作、利益輸送、自融自擔等,甚至出現侵占、挪用基金財產、非法集資等嚴重侵害投資者利益的違法違規行為,行業風險逐步顯現。

          為進一步加強私募投資基金監管,嚴厲打擊各類違法違規行為,嚴控私募基金增量風險,穩妥化解私募基金存量風險,提升行業規范發展水平,保護投資者合法權益,根據有關法律法規,在總結實踐經驗基礎上,經反復研究,中國證監會起草了《關于加強私募投資基金監管的若干規定》。

          總體上,《規定》進一步重申和強化了私募基金行業執業的底線行為規范,形成了私募基金管理人及從業人員等主體的“十不得”禁止性要求。通過重申和細化私募基金監管的底線要求,讓私募行業真正回歸“私募”和“投資”的本源,推動優勝劣汰的良性循環,促進行業規范可持續發展。

          要點一:不得從事民間借貸等業務

          私募基金管理人在初次開展資金募集、基金管理等私募基金業務活動前,應當按照規定在基金業協會完成登記。

          未經登記,任何單位或者個人不得使用“基金”或者“基金管理”字樣或者近似名稱進行私募基金業務活動,法律、行政法規另有規定的除外。

          名稱上,私募基金管理人應當統一規范,標明“私募基金”“私募基金管理”“創業投資”字樣。經營范圍上,為體現受托管理私募基金的業務屬性特點,應當標明“私募投資基金管理”“私募證券投資基金管理”“私募股權投資基金管理”“創業投資基金管理”等字樣。對上述要求,《規定》實行新老劃斷。

          業務范圍上,要求私募基金管理人聚焦投資管理主業,可以圍繞私募基金管理開展資金募集、投資管理、顧問服務、為被投企業提供管理咨詢等業務,但不得直接或者間接從事民間借貸、擔保、保理、典當、融資租賃、網絡借貸信息中介、眾籌、場外配資等任何與私募基金管理相沖突或者無關的業務。

          要點二:嚴禁代持、交叉持股、循環出資

          私募基金管理人股權結構應當清晰、穩定,《規定》要求私募基金管理人在登記時如實披露其出資結構,不得隱瞞關聯關系,嚴禁出資人代持、交叉持股、循環出資等行為。

          為優化對集團化私募基金管理人監管效能,《規定》允許同一主體設立兩家以上私募基金管理人,但其應當如實說明設立多個管理人的合理性與必要性,披露各管理人業務分工,建立完善的合規風控制度,確保集團能對其控制的各管理人說得清楚、控制得住、負得起責。對于能夠建立良好內部治理和風控體系的集團化私募基金管理人,可給予差異化監管,實現扶優限劣。

          要點三:重申細化非公開募集和合格投資者要求

          《規定》進一步細化《私募投資基金監督管理暫行辦法》合格投資者的范圍,對國務院金融監督管理部門監管的資產管理產品不再穿透核查,不合并計算投資者人數,為私募基金引入長期資金掃除制度障礙。同時,立足私募基金“非公開募集”本質,堅守“合格投資者”基石不動搖,細化重申私募基金募集過程中的禁止性行為要求,包括不得違反合格投資者要求募集資金,不得通過互聯網等載體向不特定對象宣傳推介,不得向投資者承諾保本保收益、夸大宣傳、虛假宣傳,不得設立以從事資金募集活動為目的的分支機構以及突破投資者人數限制等。

          《規定》明確,私募基金管理人的出資人、實際控制人、關聯方如果不具有基金銷售資格,未受私募基金管理人委托從事基金銷售的,不得從事資金募集活動。

          要點四:明確私募基金財產投資要求

          《規定》著力引導私募基金回歸證券投資、股權投資等,重申投資活動“利益共享、風險共擔”的本質,嚴禁使用基金財產從事借(存)貸、擔保、明股實債等非私募基金投資活動,嚴禁投向類信貸資產或其收(受)益權,不得從事承擔無限責任的投資,不得從事國家禁止投資、限制投資以及不符合國家產業政策、環保政策、土地管理政策的項目等。同時,遵從商業慣例,允許私募基金以股權投資為目的,為被投企業提供短期借款、擔保,借款或者擔保余額不得超過該私募基金實繳金額的20%。

          具體來看,私募基金管理人不得直接或者間接將私募基金財產用于下列投資活動:

          (一)借(存)貸、擔保、明股實債等非私募基金投資活動,但是私募基金以股權投資為目的,按照合同約定為被投企業提供1年期限以內借款、擔保除外;

          (二)投向保理資產、融資租賃資產、典當資產等類信貸資產、股權或其收(受)益權;

          (三)從事承擔無限責任的投資;

          (四)法律、行政法規和中國證監會禁止的其他投資活動。私募基金有前款第(一)項規定行為的,借款或者擔保到期日不得晚于股權投資退出日,且借款或者擔保余額不得超過該私募基金實繳金額的20%;中國證監會另有規定的除外。

          此外,私募基金管理人管理的私募基金不得直接或者間接投資于國家禁止或者限制投資的項目,不符合國家產業政策、環境保護政策、土地管理政策的項目,但證券市場投資除外。

          要點五:強化私募基金管理人及從業人員等主體規范要求

          《規定》要求私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機構、其他服務機構及從業人員踐行誠實信用、謹慎勤勉的義務,秉承投資者合法利益優先原則,規范開展關聯交易,嚴禁基金財產混同、資金池運作、違規自融、不公平對待基金財產和投資者等違法違規情形。

          具體來看,私募基金管理人及其從業人員從事私募基金業務,不得有下列行為:

          (一)未對不同私募基金單獨管理、單獨建賬、單獨核算,將其固有財產、他人財產混同于私募基金財產,將不同私募基金財產混同運作,或者不公平對待不同私募基金財產;

          (二)使用私募基金管理人及其關聯方名義、賬戶代私募基金收付基金財產;

          (三)開展或者參與具有滾動發行、集合運作、期限錯配、分離定價等特征的資金池業務;

          (四)以套取私募基金財產為目的,使用私募基金財產直接或者間接投資于私募基金管理人、控股股東、實際控制人及其實際控制的企業或項目等自融行為;

          (五)不公平對待同一私募基金的不同投資者,損害投資者合法權益;

          (六)私募基金收益不與投資項目的資產、收益、風險等情況掛鉤,包括不按照投資標的實際經營業績或者收益情況向投資者分紅、支付收益等;

          (七)直接或者間接侵占、挪用私募基金財產;

          (八)不按照合同約定進行投資運作或者向投資者進行信息披露;

          (九)利用私募基金財產或者職務之便,以向私募基金、私募基金投資標的及其關聯方收取咨詢費、手續費、財務顧問費等名義,為自身或者投資者以外的人牟取非法利益、進行利益輸送;

          (十)泄露因職務便利獲取的未公開信息、利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關的交易活動;

          (十一)從事內幕交易、操縱證券期貨市場及其他不正當交易活動;

          (十二)玩忽職守,不按照監管規定或者合同約定履行職責;

          (十三)法律、行政法規和中國證監會禁止的其他行為。

          要點六:明確法律責任和過渡期安排

          《規定》重申私募基金管理人及從業人員等主體從事私募基金業務應當主動配合監管,對違反規定從事私募基金業務的,綜合運用行政、自律、司法等多種手段追究相關機構和人員的法律責任。為平穩過渡,《規定》針對不符合規定的存量私募基金管理人,通過實行新老劃斷、設置過渡期等予以分類處理。同時將結合整改情況,對主動提前完成整改的私募基金管理人,給予適當的差異化監管和自律安排。

          深圳東方港灣基金表示,《關于加強私募投資基金監管的若干規定》是對現有私募基金法規的效力提升、重申及細化,也對部分指導政策予以正式明文化,進一步完善和夯實了私募基金監管體系?!度舾梢幎ā穼λ侥紭I發展過程中出現的公開募集、規避合格投資者、缺失信息披露、資金池運作、利益輸送、挪用基金資產等嚴重損害投資者利益的違法違規情形予以規范,并加大對違法違規操作的處罰力度,有助于私募行業真正回歸“私募”和“投資”的本源,實現行業優勝劣汰的良性循環,促進行業規范可持續發展。

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